随着春节假期进入倒计时阶段，白酒也逐渐迎来旺季的又一销售高潮。历年春节前期，贵州茅台均会通过在各大平台放量以稳定终端市场价格。

今年也不例外。据界面记者了解，今年春季前期首轮放量，贵州茅台瞄准了电商渠道。

1月10日，天猫超市发出公告显示，当日原价茅台放量50000瓶。尽管此次放量是今年年内第一次大规模放量，但纵观近年来贵州茅台发展轨迹不难发现，放量似乎已经成为了企业为维稳终端市场价格的又一利器。

伴随着终端放量的深入以及频次的提升，飞天茅台终端价格也逐渐从去年同期的3000元/瓶大关，逐渐降温至2800元/瓶左右。

当拨开高温不下的终端市场迷雾，隐藏在其背后的，仍是由于产能受限导致的供求关系失衡所致。如何通过提升产能，解决终端之渴？

对此，中原基金董事、执行合伙人晋育锋指出，从一定程度上而言，根据茅台公布的产能扩张数据，2022年以后将会得以好转，届时茅台酒的供应量将达到6万吨以上。

节前放量

1月10日早间，天猫超市发出公告显示，当日原价茅台放量50000瓶。消费者通过淘宝App或者天猫App，点击进入天猫超市后，搜索茅台就可以进入购买页面，每人限购2瓶。

根据公告显示，这是天猫年货节期间最大一次放量，也是2022年的首次大放量，一次性放量50000瓶原价茅台，其中包括1499元每瓶的53度500毫升飞天茅台、生肖茅台等贵州茅台酒及其系列酒。

除天猫超市外，根据相关信息显示，内蒙古茅粉之家也可预约飞天茅台酒，但仅限内蒙古区域的茅粉预约。

近年来，为稳定终端价格，贵州茅台不得不采取放量等措施，加大终端市场供应量从而解决供求关系带来的价格失衡现象。其中，春节前期成为了关键时间节点。

据界面记者整理资料发现，2018年初，茅台在春节前集中投放7000吨以上的茅台酒；2019年初，茅台在春节前集中投放7500吨左右的茅台酒；2020年初，茅台在春节前集中投放7500吨左右茅台酒。

对此，中原基金董事、执行合伙人晋育峰指出，通过加大投放产品从一定程度上，以及一定阶段内能够使得飞天茅台产品价格趋于稳定。与此同时，加大直供渠道合作也能够抑制价格持续上涨。茅台在流通市场的价格畸形并非不可控，而是相关各方是否愿意放弃单方面利益。

不仅仅是春节前期，去年年底，贵州茅台曾集中放量以维稳终端市场。

自“双节”以来，贵州茅台多次放量以求终端价格平稳。据不完全统计，中秋节、国庆节期间，贵州茅台向渠道投放总量超8000余吨茅台酒；双11期间，贵州茅台向天猫等渠道加大销售量。

根据国海证券研报显示，去年12月星力百货等三家茅台商超渠道的集中投放，共计1600吨茅台。不仅如此，2021年12月，贵州茅台在华润万家两周内投放约2.5万瓶、欧亚卖场投放2万瓶。

“与产能紧缺、收藏属性与金融属性凸显相比，放量从一定程度上来说，是见效最快，也是最为直接的解决终端供求关系的方式。但值得注意的是，放量仍然是治标难治本的方式，若要真正解决终端价格高企的难题，仍需要从根本上解决产能以及供求关系紧张的问题。”对此，业内人士指出。

控价效果初显

放量如同远水，难解终端价格的近渴。

近日，界面记者走访北京部分终端市场发现，目前2021年飞天茅台整箱装终端售价在3200元/瓶左右，2021年飞天茅台散瓶装终端售价在2700元/瓶至2800元/瓶不等。

对比于去年同期，散瓶装突破3000元/瓶大关来说，如今的终端价格得到了较好控制。

今年年初，贵州茅台开始实施“拆箱令”的原因则在于稳定终端市场价格，促进终端开瓶率。但在此初衷下，53度飞天茅台的价格并没有出现回落，反而急速上升。与此同时，还繁衍出畸形的纸箱销售。

根据公开资料显示，自今年1月1日-10月21日，2021年53度500ml装飞天茅台散瓶售价上涨440元，涨幅15.60%。2021年53度500ml装飞天茅台原箱售价上涨1040元，涨幅27.37%。2021年53度500ml装精品茅台原箱售价上涨220元，涨幅5%。

“无论是首次取消其他茅台酒拆箱，还是如今取消飞天茅台拆箱销售，都是因为过高的终端价格导致贵州茅台不得不站出来进行控价。”对此，业内人士指出。

界面记者与烟酒店老板以及渠道黄牛采访时发现，10月21日至今，各年份飞天茅台原箱酒价格便一路下滑，降幅已接近400元。

其中，2020年原箱酒由10月21日的3800元/瓶，下跌到11月1日的3450元/瓶；2019年原箱酒由10月21日的3820元/瓶，下跌到11月1日的3550元/瓶；2018年原箱酒由10月21日的3850元/瓶，下跌到11月1日的3700元/瓶。除此，生肖酒也出现不同程度的下跌，降幅最大的便是羊年生肖酒原箱和马年生肖酒原箱产品，分别由10月21日的32000元/瓶、21000元/瓶，下降至31000元/瓶以及20000元/瓶，降幅均在1000元。

有经销商表示，市场上那些有大量原箱飞天茅台的商家肯定会开始出货，这样市场上的原箱飞天茅台肯定会增多，价格应该会走低。

产能掣肘

在多方博弈之下，如今的飞天茅台价格成为了终端市场、行业协会共同关注的焦点。

如何从根本上解决终端价格问题，其症结仍在于产能受限导致的供求关系失衡。

根据公开数据显示，2017年至2019年，茅台酒基酒产量分别为4.28吨、4.97吨和4.99吨。到2020年，贵州茅台生产基酒7.52万吨，同比增长0.15%；其中生产茅台酒基酒5.02万吨，同比增长0.63%。

今年1月1日，贵州茅台发布2021年度生产经营情况公告显示，经初步核算，2021年度，公司生产茅台酒基酒5.65万吨左右，系列酒基酒2.82万吨左右。经测算，2021年，贵州茅台生产茅台酒基酒产能同比增长约12.55%，远超2020年增速水平。

对此，晋育锋表示，导致飞天茅台价格浮动的根本原因，仍在于供求关系失衡。在出厂价静态不变的情况下，未来2-3年内，直销渠道供应量以及茅台酒装酒量连年提升，均会在一定程度上相对抑制茅台价格酒价格的快速上涨。

一面是疯狂扩产带来的产能提升，另一面却是难以填平的终端需求。

在这样冰与火的冲击中，贵州茅台仍然深陷于供不应求的死循环之中。在此背景下，扩充产能则成为了贵州茅台的首要任务之一。

据了解，“十三五”茅台酒技改项目全面完成投产，新增茅台酒基酒设计产能4032吨；3万吨酱香系列酒技改项目有序推进，新增系列酒基酒设计产能4015吨；完成固定资产投资21.72亿元。

由于茅台酒的生产工艺特点，4032吨茅台酒基酒设计产能在2020年10月投产，实际产能是在2021年得到释放。此外，系列酒制酒车间设计产能为25260吨，由于系列酒的生产工艺特点，4015吨系列酒基酒设计产能在2020年11月投产，实际产能也是在2021年释放。

晋育锋进一步指出，从一定程度上而言，根据茅台公布的产能扩张数据，2022年以后将会得以好转，届时茅台酒的供应量将达到6万吨以上。